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看一看美国下届总统将面对“多烂的摊子” _ 外汇频道 _ 东方财富网(Eastmoney.com)

来源:http://www.aishangsp.com | 发表日期:2017-10-03 06:08:35 | 点击数: 次

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导读: 看一看美国下届总统将面对“多烂的摊子” _ 外汇频道 _ 东方财富网(Eastmoney.com)典礼中,勾当代表上台配合诵读了“文明游览”条约宣言,“文明游览”百万人署名典礼(易县站)启动;天下百名主播代表讲话。在欢呼声中,花海跑勾当正式启动。

  看一看美国下届总统将面对“多烂的摊子” _ 外汇频道 _ 东方财富网(Eastmoney.com) 纵然央行、负利率及钱币化规划也没法袒护这一问题。体系性崩盘可能就在前方。

只管美国人口自艾森豪威尔(美国第三十四任总统)1953年上任以来已经翻了跨越两倍,人口增加率在里根总统及克林顿在朝时期到达颠峰,今后一直减速。

图1:美国各总统任职时期美国25岁以上人口增加

无论下届总统是谁,都将面临美国历史上最弱的需求增长

然而,上图中的人口增加构成已经呈现戏剧性逆转。无论将来两届任期的总统是谁,80%的人口增加未来自65岁以上人口VS至多85%的人口增加来自劳动春秋人口。

图2:美国总统任职时期劳动春秋人口增加(蓝色)vs 65岁以上人口增加(橘黄色)

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下图为人口增加构成的逆转,从克林顿在朝时期劳动春秋人口增加到达峰值,到行将到来的下一任美国总统在朝时期的谷底(尤为是第二届任职时期).所有这些数字都假定今朝的移平易近程度继承。假如移平易近程度放缓,这些数字歪斜度将更年夜。

图3:差别总统在朝下,(25-64岁)劳动春秋人口增加(蓝色)vs 65岁以上人口增加(橘黄色)

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下图显示了三个期间25-64岁人口的增加、总全职就业岗亭增加及新居增加(新居增加对于GDP增加至关主要)。今朝,按揭利率已经涉及创纪录新低,加之创纪录房租(尤为是房租/收入比)及许多地域房地产估价已经达创纪录新高,另外一轮房地产崩塌可能在酝酿之中。来自房地产放缓的负面经济影响会致使新住房设置装备摆设放缓,基建、制造业及设置装备摆设放缓,这必然会重压于美国GDP,跨越二战以来、甚至是美国汗青上的任什么时候候。

图4:美国新建住房VS 25-64岁人口及全职就业岗亭增加

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下图为每个25-64岁劳动春秋人口增加对于应的65岁以上人口增加。这一比率在克林顿第二届任期时期到达峰值0.12(也就是每个65岁以上白叟对于应10个劳动春秋成年人).相反地,希拉里或者特朗普第二届任期时期,这一比率将涉及低谷:每个劳动春秋成年人对于应7.3个新的65岁以上白叟。

图5:每一个25-64岁劳动春秋人口增加对于应的65岁以上人口增加

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此外,自从艾森豪威尔任职时期小幅上调联邦基金利率(FFR)以来,联邦基金利率在每一届平易近主党总统任职时期基本都有所上调,而在每一届共以及党总统任职时期基本都有所下调。

图6:每一届总统任职时期联邦基金利率(蓝色)及联邦债务(红色)的变化

无论下届总统是谁,都将面临美国历史上最弱的需求增长

共以及党总统——艾森豪威尔以及小布什就任时期都有庞大的人口“顺风”。而所有自艾森豪威尔以来的共以及党总统(尼克松/福特、里根、布什以及小布什)都年夜幅增长新联邦债务,同时在他们任职时期因年夜幅减少联邦基准利率受益。没有一个共以及党总统跟随艾森豪威尔守旧的均衡预算。

正如共以及党,所有的平易近主党总统(直到奥巴马)在任职时期也是人口“顺风”。但不像共以及党,所有的平易近主党在他们任期时期都上调了联邦基金利率。末了,直到奥巴马债务“爆炸”之前,二战后的平易近主党总统时期新增债务均比共以及党总统少。美国汗青上刊行的所有联邦债务的近50%都在奥巴马在朝时期。

图7:各总统在朝时期联邦基准利率变化、联邦债务及每一个65岁以上人口增加对于应的劳动春秋人口增加(25-64岁)

无论下届总统是谁,都将面临美国历史上最弱的需求增长

将来两届任期时期的人口老龄化险些可以必定会经由过程负利率及年夜范围债务增长来匹敌。

下图为25-64岁人口增加自2007年最先崩塌、不停增长的65岁以上人口增加及联邦社保基金(OASDI)的同时崩塌。联邦社保红利在2007年到达峰值2000亿美元/年,并在2012年前下跌90%。跟着65岁以上人口的增加,这一环境进一步恶化。

而鄙人一届总统任职时期,这一趋向将严峻恶化。社保将没有红利,不会再采办净美国国债,这将迫使美国财务部刊行年夜范围新国债,仅仅为了付出无资金预备的欠债。这有两点表示:1)因为须要的刊行增长,年度联邦赤字将会增长数千亿美元 2)刊行的所有债务在理论上都应该是公然可发卖债务。

图8:社保年度红利(红色柱状图)及25-64岁人口(蓝线)vs 65岁以上人口年度增加(黑线)

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因为劳动春秋人口增加最迟缓、利率已经靠近零、年夜范围欠债、产能多余、65岁以上人口的最快增加,将来的10年将是美国经济最糟糕糕的10年。

对于美国来讲不幸的是,发财国度以及成长中国度的环境会更糟糕糕(下图)。经合构造、巴西、中国以及俄罗斯的总劳动春秋人口增加峰值已经年夜幅下跌。这些国度连续下滑的买家vs 飙升的卖家是显而易见的。

这些国度组成全世界需求的险些3/4。他们的劳动春秋人口今后将每一年降落,可能会连续数十年甚至更久。险些所有商品的全世界需求在将来8年城市受挫,统一期间这些国度0-64岁的总人口将下滑跨越600万,而65岁以上人口将增加1.05亿以上。咱们将堕入人口老龄化的“灾害”之中。

图9:经合构造+中国+巴西+俄罗斯15-64岁人口年度增加vs 债务、GDP及联邦基金利率%

无论下届总统是谁,都将面临美国历史上最弱的需求增长

美国及全世界都面对需求的行将溃败,纵然央行、负利率及钱币化规划也没法袒护这一问题。体系性崩盘可能就在前方……

(责任编纂:DF134)

第23届自贡灯会明年1月18日开幕 首设3个分会场_sortid_5_其他新闻

最近几年来,中国人寿布局调解的力度正连续加年夜,加速焦点营业成长,推进发卖转型,力促综合发卖以及互动营业成长,踊跃拓展政策性营业。同时,该公司本年鼎力大举成长期交营业,尤为是成长十年期及以上期交营业,个险营业同比增加也超三成,谋取渠道厘革。

意料之中的净利润下滑

上半年,中国人寿实现业务收3406.64亿元,同比增加2.2%;归属于母公司股东的净利润为103.95亿元,同比降落67%;受利率下行及本钱市场颠簸等因素影响,其总投资收益508.41亿元,同比降落49.1%。

在业内子士看来,中国人寿上半年事迹下滑早有征兆。中国人寿在本年一季度的事迹便呈现了年夜幅下跌的环境。本年4月,中国人寿发布通知布告称,经开端测算,估计2016年第一季度归属于公司股东的净利润较2015年同期削减55%至60%。可是就在次通知布告发布的一周以前,中国人寿宣布其一季度原保费数字约为2016亿元,同比增加31.42%。

据界面报导,本年上半年保险业的总体事迹唱衰,行业利润总额缩水过半。在如许的配景下,A股上市的四家险企中,除了中国人寿以外,其他公司上半年的事迹跑赢行业平均程度。

别的三家险企中,净利也有升有降。此中,中国太保实现业务收入1447亿元,同比增长7.57%,实现归属母公司所有者净利润61.42亿元,同比下滑45.6%;新华保险实现业务收入874.5亿元,同比下滑15.91%,实现归属母公司所有者净利润33.3亿元,同比降落50.6%;中国安然实现业务收入3766.6亿元,同比增加11.5%,实现归属母公司所有者净利润407.76亿元,同比增加17.68%。

因而可知,中国人寿净利下滑幅度居四年夜上市险企首位。中国人寿暗示,造成事迹增加遭受滑铁卢的是投资收益的下滑。

中国经济网相识到,中国人寿总裁林岱仁暗示,市场利率低位倘佯,加年夜保险资产欠债治理难度,令投资收益程度面对较年夜向下压力。中国人寿副总裁赵立军也注释称,本年上半年公司投资收益率年夜幅下滑,重要是上半年本钱市场颠簸致使,此刻股市依然处于低位震荡的环境,这对于于股票等权益投资影响很年夜。

数据显示,上半年,上述四家险企的总投资收益之以及为1490.72亿元,较去年底的3851.6亿元缩水六成。以中国人寿为例,2016年上半年公司总投资收益为人平易近币508.41亿元,较去年同期削减近五成。

陪同着投资总收益下滑的是各家险企的投资收益率的下调,数据显示,中国人寿、中国安然、中国太保、和新华保险的总投资收益率别离为4.4%、4.4%、4.7%、5.3%,均较去年底呈现2至5个百分点不等的下滑。

而除了投资收益率下滑外,传统险预备金折现率假定变更的影响也是造成中国人寿净利润下滑的缘故原由之一。所谓预备金折现率,是指计较预备金时使用的贴现率。凡是险企在收取保费后会在此中提取相称一部门作为预备金,以满意将来寿险保单可能孕育发生的兑付。

据新浪报导,海通证券非银行金融行业阐发师孙婷暗示,中国人寿传统险预备金折现率假定下调致使预备金多提。利率下行历程中,保险合同预备金计量基准收益率曲线下即将致使传统险预备金计提增长,税前利润响应削减。

另据半年报显示,中国人寿的市场份额下滑至20.6%。而数据显示,中国人寿的市场最近几年来市场份额连续下滑,2011至2015年的寿险市场份额别离为33.3%、32.4%、30.4%、26.1%、23%。

券商称其下半年也不乐不雅

面临下半年运营环境,林岱仁此前暗示,中国人寿不会调解计谋,下半年包孕来岁城市继承对峙“重价值、强步队、优布局、稳增加、防危害”这一谋划思绪,继承加年夜布局调解的力度,包孕缴费布局以及产物布局。

投资方面,赵立军也暗示,加年夜境外投资也是中国人寿的下一步规划,将来将加年夜海外不动产投资力度,并思量零售、仓储物业、物流等相干投资标的目的。

虽然中国人寿决定信念满满,但业内阐发人士好像对于其下半年事迹持保留立场。

据法治周末报导,深圳中为智研咨询有限公司研究员刘婷暗示,基本不看好下半年中国人寿的事迹体现,重要是表里因素决议的。

“起首,短时间内中国人寿很难实现内部治理程度与立异程度的提高,这些需要永劫间的起劲谋划完美与堆集。尤为是面临一些平易近营与合资外资保险企业的竞争,中国人寿其内部竞争力显患上不足。”刘婷暗示。

其次,刘婷指出,我国经济仍旧处于深度调解期,诸多范畴存在增速放缓的环境,并且在中国保险金融体系体例不健全的环境下,许多范畴投资收益降低以致存在高危害的投资吃亏可能,对于中国人寿来讲面对伟大挑战。

值患上一提的是,8月23日,保监会招集15家公司召开集会,而且征求了别的15家外埠寿险公司的定见,拟对于保险公司开发中短存续期产物举行更为严酷的限定。保监会向相干机构下发两份征求定见稿,别离为《关于增强人身保险产物精算治理有关事变的通知(征求定见稿)》以及《关于进一步增强人身保险产物羁系有关事变的通知(征求定见稿)》。

据悉,上述征求定见稿比拟于本年3月的划定,对于新产物做了更严酷的划定,否认了一切三年内存续期的产物,使增量遭到极年夜限定。

刘婷指出,由于中国人寿重要营业照旧集中在“人身险”,而不像中国财险营业集中在“财险”上。为应答市场竞争,中国人寿作为国企也推出了不少“三年内存续期的保险产物”及“高价险产物”。

“是以在政策正式出台先后,其响应的营业必定要慢慢退出,响应的收入与利润天然也要跟着削减,直接威逼到整个集团的整体收入与利润。”刘婷说。

别的,刘婷还暗示,中国人寿在缺少“三年内存续期的保险产物”及“高价险产物”的环境下,假如企业内部谋划治理程度及立异程度又不克不及实时跟上,那末在面临更矫捷且立异能力更强的平易近营保险企业或者合资(外资)保险企业以致其他金融机构推出的理财保险产物时,中国人寿将来的成长远景不容乐不雅。

不外,对于中国人寿下半年事迹预期,也有研究人士持否决定见。中研普华研究员闫素飞则暗示,她看好中国人寿下半年的事迹。“起首,保险行业在中国年夜情况中成长趋向精良。其次,从中国人寿的资产配置方面看,分共同理。末了,中国人寿的拓展规划,将加年夜海外投资,拓展投资标的目的,如零售、仓储物业、物流等行业等。”闫素飞以为。

推进发卖渠道转型

据新金融不雅察报导,在2015年年报的致辞中,中国人寿董事长杨明生曾经暗示,2016年是“十三五”的开局之年,也是公司周全深化鼎新、深切推进“立异驱动成长战略”的要害一年。据其吐露,中国人寿将加速焦点营业成长,推进发卖转型,力促综合发卖以及互动营业成长,踊跃拓展政策性营业。

好比,个险渠道将出力成长十年期及以上期交营业以及分离式短时间险营业;团险渠道在包管效益的同时,进一步做年夜范围,晋升效益;加年夜银保渠道转型力度,鼎力大举成长刻日长、价值好、质量高的期交营业;增强新型渠道设置装备摆设,对峙线上线下联合、网电移一体化发卖,继承推广柜面直销。

在本年半年报中,杨明生又先容称,上半年公司鼎力大举成长期交营业,实现首年期交保费人平易近币701.07亿元,自公司上市以来初次跨越趸交保费,实现了汗青性的超过。首年期交保费同比增加68.3%;十年期及以上首年期交保费同比增加74.5%,“这两项焦点指标不仅范围跨越了去年整年程度,并且增速也都创造了股改上市以来的新高”。

以此来看,在连结营业范围不变增加的根蒂根基上,中国人寿本年正鼎力大举成长期交营业,尤为是成长十年期及以上期交营业。

今朝,中国人寿极其依靠个险渠道。以本年上半年的环境看,个险渠道保险营业收入占比跨越60%;而银保渠道收入占比为30.7%,团险渠道收入占比为4.7%,年夜病保险营业、电销等其他渠道占比约为3.8%。

半年报显示,中国人寿本年上半年个险渠道总保费达人平易近币1777.04亿元,同比增加32.8%。对于此,中国人寿称是患上益于发卖步队扩量提质,和借力新的技能手腕搭建客户开拓及谋划平台。数据显示,截至本年二季度末,中国人寿保险营销员步队范围达129万人,较2015年末增加32%。而在人员工总数约为9.7万人。

不外在本年成为广发银行的第一年夜股东后,业界对于于中国人寿将来银保渠道营业收入的晋升也抱有较年夜期待。

(责任编纂:DF316)

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*ST南电A9月6日晚间披露庞大资产出售预案,公司拟经由过程在深圳结合产权生意业务所公然挂牌的体式格局,出售公司持有的深中置业75%股权、深中开发75%股权,挂牌价格为7828.40万元。生意业务完成后,公司将退出房地产行业,旨在实现盘活存量资产、优化资产布局等目的。公司股票将继承停牌。

通知布告显示,标的公司深中置业与深中开发主业务务为房地产开发与发卖,上市公司持有其各75%股权。因为地盘计划问题及相干汗青缘故原由,致使标的公司地盘资产持久没法盘活。今朝仅有深中置业的53.82亩地盘启动了开发设置装备摆设,而深中开发的346.62亩地盘短时间内不具有开发前提,与中山市当局就该地块的收储前提还没有告竣一致。

鉴于标的公司房地产开发营业进展迟缓,致使标的公司房地产谋划事迹连续严峻吃亏。2013年、2014年以及2015年,深中置业净利润别离为-1016.64万元、-1423.05万元以及-1130.68万元,深中开发净利润别离为-5142.56万元、-6223.68万元以及-9147.34万元,给公司带来伟大资金压力,并严峻影响公司的谋划事迹。

按照资产评估陈诉,以2016年6月30日为基准日,深中置业与深中开发全数股东权益的评估值别离为10437.86万元与-4485.87万元,上市公司所持有的深中置业75%股权与深中开发75%股权的评估值别离为7828.40万元与-3364.40万元。公司以上述评估成果为参考依据,以7828.40万元作为深中置业75%股权与深中开发75%股权的挂牌价格,此中深中置业75%的挂牌价格为7828.40万元,深中开发75%的挂牌价格为1元。

*ST南电A暗示,受宏不雅经济情况调解、用电需求降落、行业竞争猛烈等倒霉因素的影响,上市公司谋划面对伟大坚苦。这次生意业务旨在经由过程出售与上市公司主业务务不相干的房地产企业股权,实现上市公司营业布局优化,减轻上市公司的资金压力,提高上市公司的资产质量,为上市公司的连续谋划奠基精良根蒂根基。

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